中金︰国美零售(493.HK)经营业绩持续改善 转型成效值得关注
HONG KONG, Apr 9, 2021 - (亚太商讯 via SEAPRWire.com) - 随着疫情缓解及实体经济增长持续，传统零售股已触底回升，不少机构投资者正在捕捉相关的市场机遇，而在疫情期间被市场进一步确认为未来必然发展趋势的电商股，亦开始见异动。刚刚公布了2020 全年业绩的国美零售(493.HK)，整体业绩表现大致符合市场预期，加上创始人黄光裕回归主持大局，召开全球投资人会议，向市场深入详解未来发展规划，带动了公司股价于本周三(4月7日)大升超过10%。大行中金于国美零售公布 2020全年业绩后，亦发表了研报，指业绩符合其预期。值得留意的是，若分半年度看， 国美零售于去年上下半年的收入同比虽然均有所下跌，但下半年业务已基本回复2019年的同期水平。而更值得留意的是，国美零售预计 1Q21 收入同比增长超 170%，其中“真快乐”APP的GMV 同比增长近 4 倍，每月活跃用户(MAU)稳定在 4,000 万规模，活动单日活跃用户(DAU)近千万。 从上述数据，可以看到国美零售在创始人回归后，保持着业务恢复及快速发展的良好势头。自去年下半年全国疫情缓解，公司的整体业务收入持续回升，下半年基本实现了同比持平、环比增长 31.29%的佳绩。同时，2020 年的可比门店销售收入达 379.02 亿元人民币(下同)，虽然同比有所下滑，但主要是上半年受疫情影响家电零售承压，但下半年借助在线直播带货等方式，带来经营业绩环比明显改善。分区域看，2020全年北上广深收入占比约 34%，同比提升 2个百分点。县域店收入占比 8.76%，同比提升 1.69个百分点，县域店改造有所成效。分业务看，新业务(柜店一体、家装及家居)收入占比 9.57%，同比提升 0.59个百分点，多品类、场景化消费进展稳步推进，中金认为这有望贡献公司业绩增量。此外，截至 2020 年底，公司现金及现金等价物达 95.97 亿元，同比增长 17%。财务状况仍稳健。后续需持续跟踪公司经营转型成效。特别是，国美零售控股股东回归，公司开启新征程，全面推动“家‧生活”第二阶段战略转型。构建数字化全渠道新平台国美零售目前线下通过一店一页完成门店的在线平移，服务半径拓展至三到八公里；在线“真快乐”App 融入娱乐化、社交化内容及场景，提升用户体验，构建国美零售生态圈。同时，公司持续强化供应链与服务优势，围绕“家‧生活”战略，立足整体方案提供商、服务解决商、 供应链输出商，自营业务向非电器类业务发展，联营业务加速开放和招商，拓展全品类优质商品和服务。此外，公司亦合作大流量战略伙伴，推进与京东、拼多多的战略合作，实现公司、用户、商户三方资源共享。中金维持国美零售的中性评级，但上调目标价 30%至 1.3 元，以反映业绩的改善及可持续性。随着国美零售的业务持续扩张，尤其向全品类零售的进发，加上在线线下...
